2023年|2023年上半年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)不止 下半年終端需求有望迎來(lái)爆發(fā)
2023年上半年，隨著硅料擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能大量釋放，硅料環(huán)節(jié)逐漸出現(xiàn)供給過(guò)剩的情況，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體進(jìn)入下行通道。6月底硅料價(jià)格基本觸底，硅料、硅片價(jià)格暫時(shí)止跌，終端需求有望大規(guī)模開(kāi)啟。
硅料：2023年上半年硅料價(jià)格整體先漲后跌，下半年供應(yīng)過(guò)剩局面難以轉(zhuǎn)變
1月初硅料擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)釋放，然年關(guān)將近需求乏力，價(jià)格下滑明顯，月中硅料價(jià)格跌破硅料企業(yè)接受下線(xiàn)，龍頭企業(yè)挺價(jià)惜售，價(jià)格出現(xiàn)反彈；2月初硅片環(huán)節(jié)開(kāi)工率大幅提升，對(duì)硅料的采購(gòu)需求增加，硅料價(jià)格大幅上漲，月中硅料當(dāng)月訂單大多簽訂完畢，漲價(jià)動(dòng)力明顯不足；3月硅料企業(yè)迫于庫(kù)存壓力，讓價(jià)放量出貨，價(jià)格緩慢下跌；4月硅料整體供應(yīng)充足，硅料企業(yè)出貨意愿強(qiáng)烈，價(jià)格延續(xù)緩跌態(tài)勢(shì)；5月硅料產(chǎn)出持續(xù)增加，在庫(kù)存堆積和拉晶端壓價(jià)倒逼下，硅料價(jià)格加速下行；6月硅料端承受產(chǎn)能釋放和庫(kù)存積累的雙重壓力，然市場(chǎng)需求不及預(yù)期，價(jià)格跌至成本線(xiàn)附近，企業(yè)停產(chǎn)、檢修、延遲投產(chǎn)等動(dòng)作不斷，月底硅料庫(kù)存壓力明顯減少疊加拉晶廠采購(gòu)動(dòng)作逐漸加大，價(jià)格暫時(shí)止跌。
7月，在下游需求的拉動(dòng)下，硅料庫(kù)存水平較前期有所下降，價(jià)格開(kāi)始止跌企穩(wěn)，后期不排除繼續(xù)小幅回彈的可能，預(yù)計(jì)三季度硅料價(jià)格有機(jī)會(huì)恢復(fù)至80+元/公斤。雖然下半年是光伏需求的傳統(tǒng)旺季，且近期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格水平有助于刺激需求增長(zhǎng)，然多家硅料廠商的新增產(chǎn)能將于三季度集中投產(chǎn)，硅料供應(yīng)過(guò)剩局面難以有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，硅料價(jià)格即使有回彈機(jī)會(huì)，無(wú)論是時(shí)間亦或幅度都很有限。
圖：月度硅料價(jià)格走勢(shì)Unit:RMB/KG
硅片：2023年上半年硅片價(jià)格整體先升后降，下半年價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)
1月中旬硅片企業(yè)成本壓力增加疊加庫(kù)存消化殆盡，價(jià)格順勢(shì)回調(diào)；2月初下游采購(gòu)需求提升，硅片供應(yīng)略顯不足，價(jià)格大幅上漲，中下旬硅片產(chǎn)出受坩堝品質(zhì)影響，硅片整體供給偏緊疊加電池片放緩采購(gòu)節(jié)奏，價(jià)格基本維持穩(wěn)定；3月初高純石英砂供應(yīng)緊張，硅片整體產(chǎn)出受限，成本上漲疊加供給偏緊，支撐價(jià)格小幅上漲；4月隨著進(jìn)口砂的到港，石英砂供應(yīng)緊張情況得到緩解，硅片整體開(kāi)工率提升，然下游拿貨不積極，價(jià)格小幅下跌；5月電池片企業(yè)為避免跌價(jià)損失，對(duì)硅片的采購(gòu)積極性不高，硅片庫(kù)存持續(xù)堆積疊加硅料價(jià)格加速下行，硅片價(jià)格大幅下跌；6月初硅片企業(yè)減產(chǎn)、降價(jià)清庫(kù)存，然供給仍過(guò)剩且上游硅料價(jià)格大幅下跌，硅片價(jià)格跟隨大幅下跌，月末硅片庫(kù)存逐漸回歸合理水位，硅料價(jià)格降幅收窄，電池片企業(yè)采購(gòu)積極性提升，硅片價(jià)格率先止跌。
7月電池組件預(yù)計(jì)產(chǎn)出環(huán)比均明顯回升，加之上游硅料價(jià)格企穩(wěn)，又逢突發(fā)印度禁止出口石英砂的傳言，雖相關(guān)廠商已出面證偽，但仍令市場(chǎng)出現(xiàn)短暫緊張情緒，種種因素疊加下，硅片價(jià)格亦出現(xiàn)微回彈的跡象。然根據(jù)集邦咨詢(xún)目前統(tǒng)計(jì)，硅片環(huán)節(jié)單月無(wú)論有效產(chǎn)能，亦或產(chǎn)出，仍顯著高于下游電池和組件環(huán)節(jié)，即使下半年需求爆發(fā)，硅片環(huán)節(jié)仍有大量待釋放新產(chǎn)能，市場(chǎng)仍將處于供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)，后期硅片價(jià)格仍有回歸下行的風(fēng)險(xiǎn)。
圖：月度硅片價(jià)格走勢(shì)Unit:RMB/Pcs
電池片：2023年上半年電池片價(jià)格大幅波動(dòng)，N型電池片保持溢價(jià)優(yōu)勢(shì)
1月中下旬，硅料、硅片價(jià)格大幅上漲，電池片價(jià)格順勢(shì)上漲；2月初組件排產(chǎn)提升，電池片需求存支撐疊加成本上漲，價(jià)格跟隨上漲，中下旬在庫(kù)存與組件端價(jià)格博弈的雙重壓力下，電池片價(jià)格小幅下跌；3月電池片企業(yè)迫于成本壓力，有意愿上調(diào)價(jià)格，然庫(kù)存水位較高且下游組件接受度不高，價(jià)格以持穩(wěn)為主，月末G12電池片需求提升，價(jià)格小幅回升；4月電池片整體供需關(guān)系較為平衡，價(jià)格大體持穩(wěn)，G12電池片供需偏緊，價(jià)格明顯高于M10電池片價(jià)格；5月上游硅料、硅片價(jià)格大幅下跌疊加下游組件企業(yè)倒逼壓價(jià)，電池片價(jià)格迅速下降；6月在上游原材料價(jià)格即將觸底以及組件倒逼壓價(jià)下，電池片價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，月末硅料、硅片價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)且下游采購(gòu)需求有所增加，電池片價(jià)格降幅收窄。
上游硅料、硅片價(jià)格企穩(wěn)，同時(shí)，隨著終端需求回升，7月組件排產(chǎn)環(huán)比顯著回升，將對(duì)電池片價(jià)格形成有力支撐，如下游需求提前或超預(yù)期爆發(fā)，則電池價(jià)格后市亦有反彈的機(jī)會(huì)。上半年N電池產(chǎn)能釋放速度不及預(yù)期，然終端需求旺盛，導(dǎo)致N型產(chǎn)品在市場(chǎng)上出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊缺，NP電池存在一定價(jià)差。隨著三季度多家廠商N(yùn)型電池產(chǎn)能進(jìn)入爬坡期，有望部分緩解N型產(chǎn)品供給緊張的局面，亦可能進(jìn)一步刺激終端市場(chǎng)對(duì)于N型產(chǎn)品的需求爆發(fā)。
圖：月度電池片價(jià)格走勢(shì) Unit:RMB/W
組件：2023年上半年組件價(jià)格整體呈波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)，下半年終端需求有望爆發(fā)
1月初終端項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，采購(gòu)需求逐漸萎縮，上游原材料環(huán)節(jié)價(jià)格大幅下跌傳到至組件環(huán)節(jié)，組件價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)；2月終端項(xiàng)目暫未大規(guī)模開(kāi)啟，市場(chǎng)需求增量不及預(yù)期，組件價(jià)格基本持穩(wěn)；3月初終端拿貨不積極疊加電池片價(jià)格堅(jiān)挺，組件價(jià)格以持穩(wěn)為主，中下旬海外需求有所回暖，但組件成本壓力仍存，價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)；4月組件在成本變化不大的情況下，價(jià)格維持穩(wěn)定；5月初上游硅料、硅片、電池片價(jià)格下降暫未傳導(dǎo)組件環(huán)節(jié)，組件價(jià)格持穩(wěn)，月中產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行壓力傳導(dǎo)至組件環(huán)節(jié)且終端采購(gòu)需求不及預(yù)期，組件價(jià)格下滑明顯；6月硅料、硅片價(jià)格逐漸止跌，然終端需求尚未大規(guī)模開(kāi)啟，組件價(jià)格持續(xù)探低，甚至出現(xiàn)低于1.2元/w的報(bào)價(jià)。
目前，組件價(jià)格還處于混亂波動(dòng)中，但產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格水平已是近幾年的最低谷，且上游價(jià)格已逐漸企穩(wěn)，組件價(jià)格混戰(zhàn)預(yù)計(jì)近期也將進(jìn)入尾聲，有望平穩(wěn)在1.3-1.4元/w左右，這一組件價(jià)格水平有助于刺激終端市場(chǎng)需求快速升溫。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)需求已開(kāi)始釋放積極信號(hào)，目前，第一批大基地項(xiàng)目已全部開(kāi)工建設(shè)，國(guó)家已印發(fā)第二批項(xiàng)目清單，前期工作正大力推進(jìn)中，同時(shí)，第三批項(xiàng)目也在積極籌劃中，集中式市場(chǎng)有望提前迎來(lái)需求爆發(fā)。從海外主要市場(chǎng)來(lái)看，歐洲由于前期渠道庫(kù)存累積過(guò)高，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間消耗，庫(kù)存水位有所下降，然電網(wǎng)消納問(wèn)題重現(xiàn)為需求的重振平添一抹隱憂(yōu)，隨著酷夏來(lái)臨，歐洲將再迎用電高峰，期望能成為重啟歐洲需求的新契機(jī)；美國(guó)市場(chǎng)方面，美國(guó)作為各家頭部組件廠銷(xiāo)售版圖中不可或缺的海外高價(jià)值市場(chǎng)，其政策的搖擺不定始終是市場(chǎng)供需雙方的困擾；中東市場(chǎng)今年以來(lái)表現(xiàn)活躍，近期既有大規(guī)模銷(xiāo)售框架簽訂，亦有制造端的合作意向公布，市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)值得關(guān)注。
圖：月度組件價(jià)格走勢(shì) Unit:RMB/W
2023年上半年硅料產(chǎn)能持續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈加劇，價(jià)格波動(dòng)不止。預(yù)計(jì)2023年下半年，硅料供應(yīng)過(guò)剩局面難以轉(zhuǎn)變，價(jià)格回彈時(shí)間、幅度有限；硅片供過(guò)于求態(tài)勢(shì)依存，價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)；電池片環(huán)節(jié)，N型電池片產(chǎn)能逐漸釋放，N型產(chǎn)品需求有望爆發(fā)；組件環(huán)節(jié)，國(guó)內(nèi)裝機(jī)、海外市場(chǎng)需求預(yù)期較好，組件需求向好。
